近半年國際油價波動劇烈，經(jīng)歷了“過山車”式的走勢。今年年初，受到石油輸出國組織(OPEC)及俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油大國達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議影響，國際油價一路上沖，但隨后受國際經(jīng)貿(mào)緊張局勢升級等因素影響又重返下跌軌道。近日，隨著OPEC+維也納會議就進(jìn)一步延長減產(chǎn)達(dá)成了共識，國際油價迎來了新一輪的上漲。截至周一收盤，紐約商品交易所8月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲0.62美元，收于每桶59.09美元，漲幅為1.06%。9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲0.32美元，收于每桶65.06美元，漲幅為0.49%。

減產(chǎn)協(xié)議將延長9個月

石油輸出國組織(OPEC)及俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油大國在去年年底達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，被市場認(rèn)為是支持此輪油價復(fù)蘇的最重要的因素之一，尤其是沙特大幅削減產(chǎn)量是推動油價的中堅力量。今年以來，OPEC+石油產(chǎn)量持續(xù)下滑，OPEC公布的6月月報顯示，受減產(chǎn)協(xié)議及伊朗石油出口受限影響，5月份OPEC原油產(chǎn)出為每日2988萬桶，較上月減少每日23.6萬桶。其中沙特減產(chǎn)量居首位，較上月每日減少7.6萬桶至969萬桶。

雖然減產(chǎn)協(xié)議支撐了油價的上漲，但對于延長減產(chǎn)計劃，此前在OPEC+內(nèi)部一直存在不同聲音，產(chǎn)油大國俄羅斯對此就持保留態(tài)度。7月1日和2日，主要產(chǎn)油國在維也納會晤，討論延續(xù)原油減產(chǎn)協(xié)議等相關(guān)事宜。據(jù)路透社報道，在此次會議上，俄羅斯轉(zhuǎn)變態(tài)度，同意與沙特一道將石油減產(chǎn)協(xié)議延長至2020年3月，在全球經(jīng)濟(jì)走軟和美國產(chǎn)量飆升之際以支撐油價。此外，之前一直對延長減產(chǎn)計劃持反對意見的伊朗也在周一表示，會支持將減產(chǎn)協(xié)議延長6個至9個月。

俄羅斯總統(tǒng)普京上周六表示，他與沙特方面都贊同將現(xiàn)有的每日減產(chǎn)120萬桶的政策延長到2019年12月或2020年3月。俄羅斯能源部長諾瓦克表示，俄羅斯愿意繼續(xù)減產(chǎn)至明年3月，屆時俄羅斯由于天氣惡劣，增產(chǎn)難度加大。最有可能、最有益處的是將協(xié)議延長9個月。沙特能源、工業(yè)和礦產(chǎn)資源大臣法利赫也表示，減產(chǎn)協(xié)議最有可能的是延長9個月，而且不需要進(jìn)一步減產(chǎn)。法利赫稱，無止境的減產(chǎn)并不是沙特的策略，“我們減產(chǎn)的程度夠深了，我們不會追求無止境減產(chǎn)。市場份額并不是沙特的優(yōu)先事項。沙特計劃到明年3月前保持減產(chǎn)。”

全球原油需求有望改善

今年以來，由于美國與多國經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)緊張，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩勢頭明顯，市場擔(dān)心全球原油需求下滑，對國際油價走勢形成拖累。然而，從當(dāng)前形勢看，隨著中美兩國重返談判桌，全球經(jīng)貿(mào)緊張局勢趨緩的概率有所上升。Informa Economics能源市場分析師斯蒂夫斯表示，中美重啟經(jīng)貿(mào)磋商重新點燃了一些樂觀情緒。分析師認(rèn)為，如果磋商取得成功，關(guān)稅可能降低，全球經(jīng)濟(jì)增長停滯導(dǎo)致的石油需求增長不振的問題也會得到解決。

與此同時，在美聯(lián)儲等主要央行相繼提升寬松預(yù)期的背景下，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及預(yù)期也出現(xiàn)向好跡象，這兩者對于原油需求都構(gòu)成提振作用。作為石油需求大戶的新興經(jīng)濟(jì)體增長勢頭變得更為強(qiáng)勁，也為國際油價帶來利好。國際能源署(IEA)報告顯示，近年來，幾乎所有的石油需求增量都集中在亞洲，而如中國、印度等新興經(jīng)濟(jì)體是該地區(qū)最大的進(jìn)口國。這些國家對石油的總需求在2018年增長了2.5%，達(dá)到每天2590萬桶。

法利赫表示，到今年下半年，隨著全球經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)，石油庫存將會大幅下降，大部分的過剩供應(yīng)將會減少?！拔覀円呀?jīng)看到原油需求上升了，所有的一切都向好的方向發(fā)展。預(yù)計油市下半年將重回平衡?！?/p>

國際油價下半年或延續(xù)強(qiáng)勢

除了OPEC+的產(chǎn)量以及全球石油需求因素，國際油價還受到美國原油產(chǎn)量和出口量的顯著影響。盡管美國原油產(chǎn)量持續(xù)維持在高位，但由于油氣企業(yè)業(yè)績壓力增大，美國頁巖油氣行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張勢頭近期受阻。近期4家能源調(diào)研公司和美國政府的平均預(yù)測顯示，今年美國新增頁巖油產(chǎn)量約為每日130萬桶，低于2018年新增的約每日150萬桶。

在頁巖產(chǎn)業(yè)的拉動下，美國石油產(chǎn)量在過去10年間增加了一倍多，達(dá)到有史以來的最高水平。如今美國已經(jīng)超過了俄羅斯和沙特，成為全球最大產(chǎn)油國。但達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行在日前公布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，今年二季度得克薩斯州油氣行業(yè)商業(yè)景氣指數(shù)為-0.6，遠(yuǎn)低于一季度的10.8。隨著美國油氣行業(yè)投資周期接近尾聲，油氣行業(yè)面臨提高投資回報、改善業(yè)績的巨大壓力，這或?qū)?dǎo)致美國油氣產(chǎn)量增長勢頭受到影響，全美鉆井?dāng)?shù)量在近6個月內(nèi)已出現(xiàn)下降。

此外，強(qiáng)勢美元也是壓制油價的重要因素之一，如今在降息背景之下，美元難以再現(xiàn)大幅上漲走勢，這對于油價同樣將構(gòu)成利好。在多重利好因素的影響下，國際油價在今年下半年有望延續(xù)增長勢頭。