汽車銷量回落 外貿壓力較大 德國經濟三季度有所收縮

德國三季度經濟環比回落0.2%，這是自2015年以來德國經濟首次出現下滑。市場分析認為，此次下滑僅是一個“意外”，不代表德國經濟已進入下行周期。今明兩年，德國經濟將繼續保持穩定增長態勢。

根據德國聯邦統計局日前發布的最新數據，今年三季度德國經濟環比回落0.2%。這是自2015年一季度以來，德國經濟首次出現下滑。但市場分析人士和專家對這一數據并不感到驚訝。多數分析人士認為，三季度的經濟數據僅僅是一個“意外”，不能反映德國經濟真實情況，也不代表德國經濟已經進入真正的下行周期。

德國三季度經濟萎縮早有預警。10月下旬德國央行發布月度報告，稱9月起歐盟實施的汽車業新排放程序測試會對工業生產產生“深刻影響”，令三季度增長“停滯不前”。數據公布后，專家也普遍認為，三季度德國經濟出現回落最直接的原因就是德國開始對汽車尾氣檢驗施行全新標準。因為德國汽車企業銷售的一部分新車尚未通過最新尾氣檢測標準認證，因而三季度德國汽車銷量出現明顯回落，各大車企也不得不削減產量。德國汽車工業協會的統計數據顯示，9月份德國汽車產量較去年同期下降24％，新的乘用車登記量為20.01萬輛，同比下降31％。荷蘭銀行分析認為，事情沒有數據所顯示的那樣糟糕。雖然經濟增長在今年放緩，但三季度的主要問題在于汽車工業。預計德國汽車工業乃至整個經濟將在未來幾個月里有所反彈。

此外，三季度德國出口小幅回調，也對經濟總體數據產生了一定影響。根據初步統計，三季度德國出口出現回落，但進口較二季度有所增加。分析認為，今年以來國際貿易形勢發生變化，中美貿易糾紛等對德國外貿的負面影響開始逐步顯現，導致德國外貿數據出現回落。

一段時間以來，德國國內需求強勁一直成為拉動經濟增長的重要因素，穩定的就業形勢、較為樂觀的工資水平都促進了德國居民消費增長。雖然三季度德國居民消費支出的下降多少有些出人意料，但目前德國總體就業形勢仍然良好，失業人口不斷減少，穩定的就業市場數據仍將繼續支撐居民消費增長，三季度的數據可能只是暫時現象，不代表發展趨勢。

專家普遍分析預測認為，今年四季度德國經濟仍將繼續保持增長，但增幅將略有下降。今年以來，德國聯邦政府、各大研究機構紛紛下調了今明兩年德國經濟增長預期，顯示出當前德國經濟形勢仍面臨一定的增長壓力。受世界經濟總體形勢不穩定，中美、美歐貿易摩擦仍處僵持狀態影響，德國對外貿易面臨較大壓力，成為德國經濟增長面臨的一大不確定因素。歐美之間的貿易磋商進展如何，將成為下一階段影響德國經濟的關鍵因素。當前，歐美貿易分歧尚存，美國方面是否會對歐盟汽車及配件產品加征關稅懸而未決。汽車工業是德國經濟的重要支柱，一旦美國決定對歐盟汽車產品加征關稅，可能對德國經濟形成致命打擊。

不過，德意志銀行專家預計，冬季過后，私人消費將恢復增長，汽車業新排放程序測試的負面影響也將消退，德國經濟將重回增長軌道。盡管近期企業信心指數疲弱，但仍處于與趨勢增長對應水平。即便四季度出現航運中斷或貿易摩擦升級等特殊原因造成的意外負增長，預計也只會是“一場技術性較淺的下滑”，并會在2019年因堅實的基本面而強勁反彈。